“募投退”困境下,LP和GP如何避免“相爱相杀”?

天子国际

2019-06-11

  天子国际:(马维维王磊)(责编:杜燕飞、王静)人民网北京3月9日电近日,“爱飞客之夜——代表委员畅谈供给侧改革中的通航产业发展”活动在京举办,中国航空工业集团公司董事长林左鸣在会上表示,这些年中航工业一直在致力于推动通用航空的发展,其中一个很重要的原因在于,航空事业的发展,真正要跻身于世界先进行列之林,一定要形成一个群众性的事业。

  在党性锻造中铸就忠诚,以过硬的政治定力筑牢立根固本的“压舱石”。

“募投退”困境下,LP和GP如何避免“相爱相杀”?

  原标题:没有秘诀,就是苦练(强军梦)  10月,第七届世界军人运动会(简称“武汉军运会”)进入一周年倒计时,筹备工作正有序开展,军体健儿的训练也在火热进行中。

  ——新时代的中俄关系,要着力深化利益交融,拉紧共同利益纽带。中俄两国都处在国家发展的关键阶段,要携手并肩实现同步振兴。双方将本着开拓创新、互利共赢精神,继续开展共建“一带一路”同欧亚经济联盟对接,持续推进战略性大项目顺利实施,深入挖掘新兴领域合作潜力,充分发挥地方互补优势,不断提升两国合作自身价值和内生动力,构建全方位、深层次、多领域的中俄互利合作新格局,实现更紧密的利益融合,让两国人民共享中俄合作成果。——新时代的中俄关系,要大力促进民心相通,夯实世代友好的民意基础。70年来,无论两国关系经历何种变化,人民的友谊始终坚如磐石。

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    欧洲央行副行长金多斯公开表示,贸易紧张局势将极其不利,它不仅会导致市场波动,可能会迅速影响实体经济。他说,在当前全球经济放缓的背景下,不断升级的贸易紧张局势对全球经济来说将是非常负面的消息。

  天子国际:  中原地产研究中心统计数据显示,7月以来,各地房地产调控已经超过40次,刷新最近2年楼市调控同期记录。  最新发布政策的城市是深圳。7月31日,深圳发布楼市新政,主要内容是限制企业买住房、管控商务公寓、三年限售、防范假离婚。

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“520”告白日,创投圈LP(有限合伙人)和GP(普通合作人)这对“CP”的关系也备受关注。 对于私募股权投资基金(PE)而言,LP和GP合作漫长,LP也被GP亲切地称为“老婆”。 而在当下募资、退出两难的情况下,“募资难”的GP对LP“爱之深切”,而“退出难”的LP对GP“甚是无奈”。

双方“相爱相杀”的故事不断上演。 GP与LP如何成就一段好姻缘不少创投人士向《国际金融报》记者表示,国内创投机构需要建设有效合伙人文化,GP找到理念一致的LP非常重要。

GP:寻找志同道合的LP2019年以来,人民币基金募资依旧困难。 某沪上人民币基金GP此前向《国际金融报》记者坦言:“我们公司募资情况一般,人民币基金募资难主要归咎于2018年资本寒冬,很多上市公司没有钱,高净值人群资金也吃紧。 ”“钱荒”之下,私募股权投资基金甚是焦虑。 一位创投机构人士对《国际金融报》记者表示:“我们有募资需要,现在正在寻找出资人(LP)。 ”在募资难困境下,不少GP将LP奉为“女神”,百般追求,以期赢得“芳心”。 相比人民币基金,美元基金更追求价值投资。 从存续期上来说,美元基金存续期基本在10年以上,而人民币基金基本是7年甚至5年的短周期,形成“短平快”的投资特色。 这主要也是迫于向LP交差,人民币基金才急于退出、分红。 这也给创业公司带来了巨大的压力,不利于创业投资生态的健康发展。 谈及“短平快”投资风气,正心谷创新资本合伙人厉成宾告诉《国际金融报》记者,建设有效合伙人文化其实很关键。

很多创投机构追求的是在短期内高回报,这也是缺乏“中国版高盛”的原因之一。

“正心谷创新坚持价值投资,向LP提供长期稳健的回报,而这需要追求理念一致的LP。 ”根据人民币基金5年或者7年存续期的设计,如果没有在规定的投资期内投完整只基金,剩余资金将返还LP,LP也不需要再履行出资承诺。 因此,GP还要面对“项目荒”困境,“追热点、广撒网”成为主要投资策略。 而项目价格被哄抬,GP实际投资收益率出现下降。

另外,一些LP非常强势,要求进入投资决策委员会,参与基金管理和干预投资决策。

在有钱的LP面前,GP有的变成了“妻管严”。 由于LP强势介入管理,私募股权基金出现了“双GP”模式。

比较极端的案例发生在十年前,温州首家民间PE——温州东海创业投资有限合伙企业(下称“东海创投”)在短短数月内,从GP被控制到被取代,直到东海创投被封盘,黯然退出资本市场。

LP对投资人专业水平的担忧,也并非没有道理。

江西一位铜矿老板杨伟强表示:“我自己做生意做了快20年,而拿我钱去做投资的基本都是80后,甚至还有90后,让我完全放心地让他们去投资,投资失败了,亏的是我的钱,然后我还得认了,这个说不通。 ”LP:偏爱白马基金幸福的家庭都是相似的,不幸的家庭各有各的不幸。

LP和GP“相爱相杀”,不只是由于LP“作”,还因为GP“贼”。

LP常为GP挪用资金、瞒报信息等行为“心碎”,更因GP把钱打水漂而“绝望”。 一方面,受市场低迷影响,不少LP投资更加谨慎,减少了出资基金的数量和金额。 根据Preqin发布的私募股权投资行业报告,今年一季度,计划只投资1只基金的LP占43%,相比2018年同期大幅提升;计划投资2-3只和4-9只基金的LP数量相应地下降。

相较于2018年一季度,2019年一季度有意向基金投资低于5000万美元的LP数量从37%上升到47%;投资3亿美元到亿美元的LP数量稍有增长,从9%升至11%;而投资5000万-9900万美元、1亿-亿美元及6亿美元以上的LP数量均有下降,分别为3%、5%、3%。 另一方面,很多在2013年左右设立的基金存续期快到了。

受整体经济环境影响,以及掣肘于退出渠道,当下LP因“退出难”而焦虑,被称为“秃鹫”的S基金(私募股权二级市场基金)成为“接盘侠”。

值得一提的是,LP基金份额的退出也需要GP的配合。 作为出资人,LP的目的是期望获得丰厚的资金回报。 对于红杉资本、高瓴资本等白马基金,LP也会心生“偏爱”。 如今GP募资头部效应凸显,而小型GP生存压力增大。

《国际金融报》记者了解到,作为LP方,不少母基金会根据不同年份、不同阶段进行不同的资产配置。 白马团队的配置有助于获取稳健性的回报,而通过投资新的黑马团队,提升投资收益。

当然,LP挑选GP必不可少的是做好调研、筛选工作。

(责编:黄玲丽、张晨)。